Metodología
Caja de cristal, no caja negra.
Cada número del informe es trazable: qué dato lo alimenta, qué modelo lo produce y qué fuente respalda cada supuesto. Aquí, el proceso completo; el detalle cuantitativo (fórmulas, anclas y calibraciones) lo revisamos con tu equipo en una sesión técnica.
El pipeline, de la fuente al comité
01 · DATOS
Parser SABI certificado
Lee las cuentas depositadas tal cual (desglose sobre
resumen, unidades detectadas, guards de integridad). Lo que el export
no trae se estima con un proxy documentado y se marca como estimado,
nunca se vende un proxy como dato medido.
02 · MOTOR
Valoración multi-método
DCF Monte Carlo de 10.000 simulaciones, contraste por
múltiplos de transacción españoles y modelo LBO completo. Cuando los
métodos divergen, el informe lo dice y explica cuál pesa más y por
qué.
03 · JUICIO
Score y señales
IberiaScore 0-100 en 3 tiers (valor, estructura de
riesgo, crecimiento), salud financiera, calidad de beneficios y red
flags de screening con umbrales institucionales.
04 · TRAZA
Audit trail por análisis
Cada informe registra sus supuestos (WACC, crecimiento,
caps activados), la versión del modelo y el hash SHA-256 del fichero
de origen. Reproducible meses después.
Valoración
DCF Monte Carlo
10.000 escenarios sobre coste de capital, crecimiento y
valor terminal, el resultado es una distribución (P10/P50/P90), no un
número puntual. El coste de capital usa CAPM en euros con prima de
tamaño por la escala de la compañía, y el margen de seguridad se mide
contra el enterprise value real, no contra el equity contable. Los
topes de prudencia recortan siempre hacia abajo.
Fuentes: Damodaran (ERP España, primas de tamaño) · Bund 10Y (tipo libre de riesgo)
Mercado
Múltiplos de transacción españoles
Bandas de EV/EBITDA por sector CNAE construidas sobre
operaciones reales cerradas del mid-market, con ajuste por tamaño.
Sirven de contraste del DCF y de referencia del múltiplo de entrada del
LBO, nada de múltiplos americanos de cotizadas aplicados a una privada
española.
Fuentes: Dealsuite SE M&A Monitor · Blue Mountain España (actualización semestral)
Retornos
Modelo LBO completo
Estructura deuda/equity, cash sweep año a año, cobertura
del servicio de la deuda y salida a 5 años: TIR, MOIC y un puente de
creación de valor que reconcilia exactamente, cuánto retorno viene del
crecimiento, cuánto del desapalancamiento y cuánto del precio pagado.
Matriz de sensibilidad entrada × apalancamiento.
Convención cash-free / debt-free estándar de mercado
Riesgo
Salud, QoE y red flags
Piotroski F-Score y Altman Z' (variante para privadas),
ciclo de conversión de caja, calidad de beneficios con EBITDA
normalizado y ajustes editables, y un screening de señales de alerta,
cada señal explica qué mira y por qué salta.
Fuentes: Piotroski (2000) · Altman (1983) · PGC 2007
Verificación continua
25/25
auditorías del parser a mano contra el XLS crudo · 0,00% de desviación
231
comprobaciones de calibración sobre 21 empresas reales antes de cada versión
3×
verificación independiente del motor recalculando la cadena completa a mano
100%
de los informes con supuestos, versión del modelo y hash del fichero
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